0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
10% 25% 50% 75% 90%
En millions d'Euro
Juin20 Dec20 Mai21 Juin21
#07 | Juillet 2021
Données au 30/06/21
Publié tous les mois,
l’observatoire du NeuCP
présente des analyses
clés destinées aux
corporates, toutes
basées sur des données
publiées par la Banque
de France
Les encours sont en légère baisse sur
le mois pour les émetteurs
corporates. Toutefois, l’écart est
significatif par rapport à l’encours de
juin 2020, en particulier pour les
émetteurs publics et, dans une
moindre mesure, pour les émetteurs
corporates. Les émissions avaient été
fortes dans le contexte du premier
confinement et de montée en
puissance de la Banque de France
sur le marché
L’encours médian chez les émetteurs
corporates baisse et s’établit à 200
M€. L’évolution est notable mais
l’encours reste cependant dans le bas
de la fourchette moyenne long terme
de [200–300 M€]. La distribution
des encours par émetteur ne change
pas de façon notable par rapport au
mois de mai.
Encours médian à fin juin
chez les corporates : 200 M€
LA RÉPARTITION DES ENCOURS DES CORPORATES
LES ÉMISSIONS CORPORATES DU MOIS
Les corporates A-2/P2 restent les
émetteurs principaux en volume.
La baisse générale des volumes
d’émission se reflète pour chaque
catégorie de notation. A noter que les
taux moyens d’émissions sont tous
négatifs, y compris pour les
émetteurs A-3/P3.
Il n’y a pas de statistique disponible
sur les émissions du segment A-1/P1
pour le mois de juin.
TOP 5 DES ÉMETTEURS CORPORATES DU MOIS
#
Émetteur
Rating CT Montant émis (M€)
1
Arkema
A-2 / P2 863
2
Veolia
A-2 / P2 855
3
RATP
A1/P1 745
4
Nestlé
A-1+/ P1+ 707
5
Engie
A-2 / P2 680
Edouard Nguyen
Edouard a conseillé de nombreuses trésoreries sur leurs
transactions et leurs projets de transformation. Il travaillait
auparavant en banque d’investissement et en trésorerie
d’entreprise. Il a notamment dirigé la salle des marchés de
Veolia, 1
er
émetteur corporate sur le marché NeuCP.
Denis Pantel
Denis co-dirige Kleber Advisory après 15 ans en banque
d’investissement à des postes d’ingénieur financier et de
vendeur sur des produits de change, taux et crédit. Il a
longtemps couvert les trésoreries de corporates ainsi que la
clientèle institutionnelle.
Analyses réalisées par Kleber Advisory sur la base des données publiques mises à disposition par la Banque de France ( www.banque-
france.fr). Pour les « émissions corporates du mois», la Banque de France ne publie que les données pour les catégories de rating
comportant au moins 3 émetteurs. Il est donc possible que montant ne corresponde pas aux émissions totales sur le mois.
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l’observatoire sur
Que représente le NeuCP dans le financement du groupe Decathlon ?
Le NeuCP est au centre de la stratégie de liquidité du groupe.
A ce jour, il s’agit de notre première source de financement court terme, avec en back-up la
liquidité disponible au titre des lignes bilatérales de nos partenaires bancaires « core ». Fidèle
à la culture de notre groupe, nous sommes dans une démarche relationnelle directe avec les
agents placeurs que nous consultons régulièrement, mais également avec certains
investisseurs que nous tenons informés directement à l’occasion d’un roadshow annuel.
Progressivement, notre programme a augmenté de 500 M€ à 1 Md€, accompagnant la
croissance du groupe, notamment à l’étranger. C’est un instrument qui s’avère flexible à
l’utilisation et en ligne avec la nature de notre activité consommatrice enfonds de roulement.
Comment vois-tu l’évolutionde la digitalisation de ce marché ?
Un aspect positif indéniable est un gain d’efficacité opérationnelle, en particulier sur la chaine
de traitement backoffice.
En revanche, il faut être vigilant à ne pas perdre le lien avec les agents placeurs dont les
feedbacks nous sont indispensables pour rester pertinents face au marché. Sur ce point, une
plateforme ne peut êtreque complémentaire d’échanges directs à la voix.
La dimension ESG est au cœur de votre stratégie de financement, comment intégrez-
vous le NeuCP dans vos réflexions ?
Nous souhaitons intégrer une démarche ESG dans tous nos financements, y compris à court
terme. L’approche sustainability-linked utilisant des coupons indexés à des KPI globaux nous
semble la plus prometteuse, même si cela reste encore exploratoire aujourd’hui. Dans cette
perspective, nous sommes impliqués dans les travaux de place.
3 QUESTIONS À…
Domingos Antunes
Directeur Trésorerie et Financement chez DECATHLON
LES ENCOURS TOTAUX
175
170
159
158
68
58
62
57
68
36
40
38
0
50
100
150
200
250
300
350
Juin20 Dec20 Mai21 Juin21
En milliards d'Euro
Emetteurs financiers Emetteurs corporates Emetteurs publics
